百金贷论股市动荡下 监管的利与弊

   目前，最受广大市民关注的莫过于我国股市的暴跌了，一周的时间，两次黑色暴跌，每次跌停都上千股。无论在我国还是世界股市发展史上，都是罕见的。出于本能，众多股民纷纷将资金投入P2P网贷；越来越多的业内人士开始揭露股市的黑暗面，有人称是国外证券所的操纵，有人说是股票发行公司与相关机构联手针对散户的故意行为，那么监管层何在呢？百金贷认为，不管是哪一种可能都与监管层脱不了干系。

   百金贷小编在文章“论牛市、楼市背后的‘有形手’”中就曾提到过，此次牛市的出现很大程度上是受政府政策的影响。所以，当牛市出现，场内甚至场外高比例配资行为如火如荼时，监管层出于壮大股市从而增加实体经济的融资成本的目的，采取了不闻不问的态度。直到某股民因配资重仓中车血本无归而轻生跳楼，监管部门才猛然醒悟过来，并紧急关闭场外配资闸门，严厉打击违规行为。但是这一行为非但没有使疯牛按监管层的意愿转为慢牛，反而导致了股市的急速暴跌。

   理论上讲，监管部门想让疯牛变慢牛和长牛的出发点是好的，因为不仅可以保持市场秩序的稳定，在一定时期内使股市继续为加大实体经济的融资成本服务，还能让广大股民分享更多的收益。但是为什么事与愿违呢？百金贷认为，最根本的还是在于我国市场和监管制度的缺陷。

   首先，市场经济体制下资源配置的缺陷

   我国政府明确规定，在市场经济体制下，我国的资源配置要以市场调节为主，政府宏观调控为辅。即我国资源的优化配置主要依靠市场的调节，当市场无法自行调节或调节不完善时，就需要政府采用必要的宏观调控来引导了。

   但是，此次牛市和疯牛的出现，很明显并不是市场经济自身调节的结果，而是政府主观的加大了宏观调控的能动性，直接刺激了股市的发展壮大。这就违反了我国资源配置的原则，其结果我们已经看到了——市场秩序严重混乱。

   从理论上来说，“市场调节为主，政府宏观调控为辅”这一资源配置原则是可行的，也是比较完善的，否则单一的资源配置手段就像某个网贷平台垄断了整个P2P投资行业一样，总会出现这样那样的问题。但是从实际来讲，百金贷认为这种资源配置手段是存在严重缺陷的，因为政府带有主观能动性，就是说当市场经济为按照政府的意愿发展时，政府就会有意无意的采用各种手段加以干预，反而不利于市场经济的稳定可持续发展。

   其次，制度的缺失。

   贪婪是人的本性，股票的高收益吸引着众多市民的加入，这就造成了我国股市以散户为主的局面。但是，由于资金、信息和技术的限制，散户们在股市中与机构相争时，往往成为输的一方，长此以往，势必会引起股市的动荡。

   因此，百金贷认为，建立对投资者特别是中小投资者的保护机制很有必要。而纵观我国股市的现状，偏偏没有这方面的保护措施。

   再次，监管职责履行不到位

 在我国股市的发展历史中，有关股市幕后黑手操纵的讨论不绝于耳，即股市庄家，利用人性的贪婪和监管的不到位，操纵股市，从散户中获取暴利。而相关打击幕后操作的政策和规范却迟迟未出台，无形中就给了这些机构血洗散户的机会，最终的结果是股市的暴涨暴跌。当局面比较混乱时，政府再出手调整，往往起不到作用。此次监管部门严厉打击场外配资行为以期维持牛市的稳定、长期可持续发展却收效甚微就是很好的证明。

   综上，百金贷认为，若想实现股市、市场经济的平稳、快速、可持续发展，需解决市场资源配置和监管制度这两大根源问题。政府切实做到以市场调节为主，遵循事物发展的自然规律，才能保证市场经济的平稳发展；制度完善、监管到位才能保证股市、市场经济的健康运行。

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